СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Глава 1. АКЦИЯ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, НАЗНАЧЕНИЕ
1.1 Сущность акции 5
1.2 Разновидность акций 8
Глава 2. МЕТОДЫ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ
2.1 Методы оценки обыкновенных акций 11
2.2 Модели оценки акционерного капитала 19
2.2.1 Модель САРМ 19
2.2.2 Модель Гордона 20
2.2.3 Метод оценки облигаций фирмы плюс премия за риск 21
Глава 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «СВЯЗЬ»
3.1 Коэффициентный анализ 24
3.2 Коэффициенты прибыльности 31
3.3 Интерпретация анализа обыкновенных акций эмитента 35
Заключение 37
Расчетная часть 39
Задача 2.
ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 15-летние облигации ОАО «Воды-Пиво» с точно такими же характеристиками. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций составляла 9%.
А) По какой цене были размещены облигации предприятий? Почему?
В) Предположим, что ожидается снижение ставки доходности. Какую облигацию вы предпочтете? Почему?
С) Определите дюрации обеих облигаций.
D) Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 11%. Стоимость какой облигации изменится больше? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача 7.
ОАО «Пилорама» в следующем году планирует выплатить дивиденды из расчета 1,50 на одну акцию. После этого, как ожидается, ежегодные темпы роста прибыли и дивидендов будут составлять 9% в течение неопределенно
долгого времени. В настоящее время инвесторы требуют, чтобы ставка доходности равнялась 13%. Предприятие изучает несколько вариантов стратегии развития бизнеса и пытается определить возможное влияние этих стратегий на рыночную цену их акций.
1) Продолжение ныне действующей стратегии приведет к указанным выше показателям темпов роста и требуемой ставке доходности.
2) Расширение производства и продажи пиломатериалов повысит ожидаемые темпы роста дивидендов до 11%, но одновременно повысит и риск компании. В результате ставка доходности, требуемая инвесторами, повысится до 16%.
3) Организация сбыта продукции собственными силами повысит ожидаемый темп роста дивидендов до 10%, а ставку доходности, требуемую инвесторами, до 13%.
А) Какая стратегия является наилучшей с точки зрения рыночной цены акций компании? Почему? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача 14.
Предположим, средняя доходность рынка равна 12%, безрисковая ставка составляет 6%. Стандартное отклонение рыночной доходности – 20%. Ниже приведены значения доходности и коэффициентов β для акций «А», «В» и «С».

А) Какие из данных акций являются недооцененными и переоцененными согласно модели САРМ?
В) Сформируйте оптимальный портфель при условии, что его максимальная бета не должна превышать 1,5.
Задача 16.
Акции ОАО «Кондитер» продаются по 27,00. На рынке также торгуются опционы пут и колл с ценой исполнения 25,00.
А) Инвестор рассматривает возможность покупки опциона колл. Какова будет его справедливая стоимость?
В) Является ли опцион пут опционом с выигрышем? Дайте пояснение своему ответу.
С) Предположим, что инвестор решил сформировать стрэнгл из данных опционов? Какова будет справедливая стоимость такой позиции? При каких условиях позиция принесет выигрыш инвестору? Дайте цифровую и графическую иллюстрацию своему ответу.
Задача 21
Сумма в 10 000 руб. помещена в банк на депозит сроком на 4 года. Ставка по депозиту 12 % годовых. Какова будет величина в конце срока, если:
1) проценты начисляются раз в год и капитализируются?
2) проценты начисляются раз в квартал и капитализируются?
Литература 51